據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)，煙臺(tái)萬(wàn)華歸屬母公司股東凈利潤(rùn)10年增長(zhǎng)率高達(dá)6.97倍，營(yíng)業(yè)收入10年增長(zhǎng)率為11.54倍，其高成長(zhǎng)性可見(jiàn)一斑；派現(xiàn)方面，該公司持續(xù)九年現(xiàn)金分紅，累計(jì)單位分紅5.9元；隨著未來(lái)幾年行業(yè)的復(fù)合增長(zhǎng)率在10%左右，核心驅(qū)動(dòng)因素在于城市化水平的不斷提升。
基本情況：公司主要產(chǎn)品為大中型客車(chē)，其中大型客車(chē)占銷(xiāo)量的一半以上，公司現(xiàn)為亞洲生產(chǎn)規(guī)模最大的大中型客車(chē)生產(chǎn)企業(yè)，宇通客車(chē)已銷(xiāo)往30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，在20個(gè)國(guó)家均有自己的經(jīng)銷(xiāo)商。2010年度公司收入計(jì)劃為95億元，費(fèi)用計(jì)劃為9.31億元。2009年12月董事會(huì)同意增加年產(chǎn)20000輛客車(chē)技術(shù)改造項(xiàng)目的建設(shè)，使原年產(chǎn)30000輛客車(chē)生產(chǎn)能力提高到年產(chǎn)50000輛的生產(chǎn)能力。
公司擁有先進(jìn)的技術(shù)水平，已有7款產(chǎn)品進(jìn)入工信部產(chǎn)品《公告》，新能源客車(chē)全面覆蓋混合動(dòng)力、燃料電池、純電動(dòng)。掌握了新能源客車(chē)的整車(chē)控制和汽車(chē)電子等關(guān)鍵技術(shù)，電控模塊系統(tǒng)技術(shù)屬于自主研發(fā)，這在國(guó)內(nèi)同類(lèi)公司中僅有。最新展示的ZK6180MGQA9是一款18米混合動(dòng)力公交車(chē)，是國(guó)內(nèi)最大的新能源客車(chē)。公司有3款混合動(dòng)力客車(chē)，分別配美國(guó)伊頓電池和國(guó)內(nèi)研究院的電池；公司將新能源客車(chē)的研發(fā)重點(diǎn)定位在油電混合動(dòng)力公交車(chē)上，除了已有的12米和13.7米車(chē)型外，宇通還計(jì)劃打造18米的油電混合動(dòng)力樣車(chē)，并將新能源技術(shù)廣泛應(yīng)用于包括全鋁客車(chē)在內(nèi)的更多公交產(chǎn)品上，12米混合動(dòng)力客車(chē)與手動(dòng)擋傳統(tǒng)客車(chē)相比可節(jié)油17%至20%，而與自動(dòng)擋傳統(tǒng)客車(chē)相比，節(jié)油率最高可達(dá)25%。
宇通客車(chē)占據(jù)了國(guó)內(nèi)21%的市場(chǎng)份額，中高檔客車(chē)在產(chǎn)品銷(xiāo)量中的比重由2001年的26%提高到2009年的70%，09年度實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售客車(chē)28186臺(tái)，市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提高；是亞洲生產(chǎn)規(guī)模最大、工藝技術(shù)條件最先進(jìn)的大中型客車(chē)生產(chǎn)基地以及國(guó)家一級(jí)整車(chē)全自動(dòng)檢測(cè)線和世界領(lǐng)先的VOGEL座椅生產(chǎn)線等，還獲得了“出口免驗(yàn)”認(rèn)證；08年12月公司在古巴的CKD工廠順利完成了200輛宇通客車(chē)的組裝生產(chǎn)。
投資策略：2010年，公司計(jì)劃收入95億元，費(fèi)用控制在 9.31 億元。為實(shí)現(xiàn)“鞏固中國(guó)客車(chē)第一品牌，成為國(guó)際主流客車(chē)供應(yīng)商”的戰(zhàn)略目標(biāo)奠定基礎(chǔ)。愛(ài)建證券認(rèn)為，計(jì)實(shí)際收入有望超過(guò)計(jì)劃10%左右，預(yù)計(jì)2010、2011 年 EPS 為 1.25 元、1.50元，價(jià)值低估，維持“推薦”的投資評(píng)級(jí)。
