6月20日，玉柴集團董事長晏平在向廣西壯族自治區(qū)經(jīng)委主任馮祖華、玉林市市長金湘軍匯報玉柴集團“十一五”發(fā)展規(guī)劃時說：“最核心的兩件大事，其一是柴油機方面要破除外資金股；其二，工程機械要盡快分拆上市?！?

　　晏平同時透露：“我們正在全力以赴，至于上市時間表，最晚在2008年底?！?

　　融資超10億？

　　6月29日，玉柴工程機械有限責(zé)任公司辦公室一位姓范的工作人員告訴記者：“上市地點目前并沒有最后確定，集團方面正在討論上市方案?！?

　　按照規(guī)劃，在工程機械業(yè)務(wù)領(lǐng)域，玉柴還要兼并一兩家同類中小企業(yè)，把資產(chǎn)做到15億元，然后打包上市。

　　“公司正在加緊擴建二期技改項目，這一項目將提升公司的核心競爭力，產(chǎn)能也將擴大一倍。”據(jù)上述人士介紹，該項目總投資2.5億元，以中型挖掘機為主要產(chǎn)品。

　　該項目位于廣西陸川縣北部的玉柴工業(yè)園，于去年6月開工建設(shè)，預(yù)計2008年初試投產(chǎn)。全部投產(chǎn)后，包括年產(chǎn)液壓挖掘機（中挖）、滑移裝載機、挖掘裝載機各3000臺。屆時，玉柴工程機械將年產(chǎn)各種工程機械產(chǎn)品達2.1萬臺，年產(chǎn)銷值提升到65億元。

　　記者查閱相關(guān)資料，目前玉柴工程機械總資產(chǎn)約5億元，2005年銷售收入為6.17億元，2006年銷售收入近10億元，2007年預(yù)計銷售15億元。

　　中國工程機械工業(yè)協(xié)會秘書長俞琚介紹，國內(nèi)比較活躍的中小型液壓挖掘機生產(chǎn)商有玉柴工程機械、山河智能等，其中玉柴工程機械約占20％份額，而現(xiàn)代、斗山、日立、長野、石川島、久保田等外資品牌占60％份額。

　　“對比北美、西歐、日本等國家，小型液壓挖掘機與大中型挖掘機的產(chǎn)銷比接近1：1，而中國市場目前產(chǎn)銷比為1∶4.3。這一現(xiàn)狀表明，玉柴工程機械的擴張空間很廣闊?！庇徼⒈硎尽?

　　據(jù)了解，玉柴集團早在1989年開始生產(chǎn)小型挖掘機；1999年，組建玉柴工程機械有限責(zé)任公司。2003年，基于擴張需要，玉柴集團另外在桂林參股成立桂林玉柴工程機械有限公司。

　　“桂林那邊的產(chǎn)品與玉林這邊并不形成同質(zhì)競爭，但是兩個公司都由陳總（即總經(jīng)理陳春強）管理。”據(jù)玉柴工程機械辦公室上述范姓人士解釋，玉柴集團分別在玉林、桂林設(shè)立了工程機械業(yè)務(wù)的技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)基地，具備15億元的年產(chǎn)銷能力。

　　相關(guān)資料表明，桂林玉柴工程機械有限公司總資產(chǎn)約1.2億元，其生產(chǎn)線主要生產(chǎn)小型履帶式推土機及其變型而成的拖拉機、裝載機、挖掘機、集鹽機等。

　　當記者問到，打包上市時這兩家公司是否合并？該人士表示：“目前是獨立運作，以后的情況有待于集團高層決定?！?

　　“據(jù)公開資料，玉柴集團可供打包上市的工程機械資產(chǎn)總值不到7億元，銷售額約10億元?；谶@一情況，如果通過上市募集10億元資金，難度很大。”美國紐約國際集團北京分公司投資部經(jīng)理李明表示：“不過，目前工程機械是投資熱點，只要公司發(fā)展前景不錯，資本市場還是比較認可?！?

　　對此，玉柴集團董事長晏平曾在接受記者采訪時解釋，玉柴集團還要通過兼并收購，將工程機械作為第二核心主業(yè)做大資產(chǎn)規(guī)模。

　　至于如何選擇上市地點，晏平認為，對比A股與H股，取決于哪個市場更有把握募集10億元以上的資金。

　　“話語權(quán)”之爭

　　業(yè)界關(guān)注的是，在工程機械領(lǐng)域，玉柴集團將引進的下一個戰(zhàn)略投資者是誰？

　　“關(guān)于引進外資，集團公司正在操作。目前工程機械方面正在建設(shè)二期工程，需要投入大筆資金?！庇癫窆こ虣C械有限責(zé)任公司辦公室上述范姓人士表示。

　　據(jù)了解，早在去年11月，玉柴工程機械通過出讓43％股權(quán)，引入美國私人資本漢鼎亞太3.6億元資金。

　　玉柴集團理事會常務(wù)副秘書長于忠林表示，引進的外資將用于對玉柴工程機械進行技改和提高產(chǎn)能，在發(fā)動機項目之外，向工程機械領(lǐng)域擴張。

　　事實上，通過此次融資，玉柴工程機械實現(xiàn)了“戰(zhàn)略性”一躍，二期擴建工程有了前期資金來源，進行得頗為順利。

　　據(jù)了解，在剩余57％股權(quán)中，玉柴集團計劃再轉(zhuǎn)讓其中的部分股權(quán)，繼續(xù)引進戰(zhàn)略外資。由于中國挖掘機行業(yè)正以30％-50％的比率迅速增長，漢鼎亞太方面想加大投資收購更多股份，但是玉柴集團不會放棄控股權(quán)。漢鼎亞太考慮到自身無法進一步獲得股權(quán)，正在計劃尋求更多海外融資渠道，幫助玉柴工程機械實現(xiàn)擴張。

　　值得注意的是，晏平在接受當?shù)孛襟w采訪時，披露了引進外資中的一些細節(jié)。

　　據(jù)晏平透露，最先介入玉柴工程機械43％股權(quán)的是新加坡淡馬錫。2006年3月，淡馬錫總裁何晶邀請晏平前往新加坡商談。當時，淡馬錫出價2.68億元，但是其開出的談判條件是得到51％控股權(quán)。

　　對此，晏平予以拒絕，并承諾淡馬錫半個月時間考慮。此時，美國漢鼎亞太參與進來，成為競購者之一，并對玉柴工程機械的產(chǎn)業(yè)前景進行盡職調(diào)查。最終，漢鼎亞太抬高價格，以3.6億元將淡馬錫擋在門外。

　　目前，漢鼎亞太大中華區(qū)主管郭明鑒出任玉柴工程機械有限公司副董事長，同時，漢鼎亞太只占9個董事會席位中的3個。

　　晏平表示，漢鼎亞太是財務(wù)資本，不具體參與公司的實際經(jīng)營，因而，在上市以及后續(xù)融資方面，玉柴集團擁有很大主動權(quán)。然而，業(yè)界人士指出，新加坡淡馬錫這次落敗，與此前發(fā)生的“外資金股”有很大關(guān)系。

　　迫于柴油機資產(chǎn)1994年前往紐交所上市之際，新加坡豐隆亞洲憑借“金股”之權(quán)，對玉柴機器股份有限公司的發(fā)展造成極大桎梏。正是由于“前車之鑒”，玉柴集團不愿意將股權(quán)再度落入新加坡的相關(guān)資本之手，以防止新加坡豐隆亞洲從間接上獲得更大的控制力。

　　顯然，在繼續(xù)引進新戰(zhàn)略投資者時，最關(guān)鍵的因素仍然是“話語權(quán)”。

　　“對于玉柴集團而言，柴油機資產(chǎn)上市帶來的金股至今未能破解，這次操作工程機械融資，必須特別謹慎?！泵缆?lián)匯通投資總監(jiān)顧燦奇表示，不只是玉柴集團，在頻頻發(fā)生的外資并購案例中，至關(guān)重要的還是話語權(quán)。

　　其最大教訓(xùn)是，新加坡豐隆亞洲即使在股權(quán)比例上不是控股股東，但是其通過“金股”權(quán)利，同樣獲得了玉柴國際這個海外上市公司的話語權(quán)。