2008年汽車行業(yè)的低迷使全球汽車股都嚴(yán)重受挫。全球主要市場(chǎng)的汽車股均出現(xiàn)大幅度下跌，并且大部分市場(chǎng)的汽車股下跌幅度超過(guò)大盤，汽車股普遍被投資者拋棄。A股汽車股也跌幅較深。數(shù)據(jù)顯示，2008年A股汽車板塊指數(shù)下跌67%，超過(guò)上證A股指數(shù)4個(gè)百分點(diǎn)。相關(guān)上市公司市值在12個(gè)月內(nèi)普遍縮水75%以上。

    以商用車行業(yè)龍頭——中國(guó)重汽(000951)為例，該股2008年1月1日的開盤價(jià)格為72.40元，而截至當(dāng)年12月31日，該股已經(jīng)跌至9.80元，一年區(qū)間累積跌幅達(dá)到驚人的82.43%，不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其它板塊，而且回到2006年的股價(jià)水平。另一行業(yè)龍頭，宇通客車(600066)也有同樣遭遇。該股2008年1月1日的開盤價(jià)格為38.30元，而截至12月31日，已經(jīng)跌至9元，一年區(qū)間累積跌幅達(dá)到76.50%。跌幅數(shù)據(jù)同樣超出了同期行業(yè)與上證指數(shù)的跌幅。

    商用車上市公司股價(jià)縮水有三個(gè)方面原因：一是汽車股經(jīng)過(guò)2007年的輝煌后，個(gè)股普遍漲幅過(guò)大本身存在一定的調(diào)整壓力。而在2008年熊市影響下，泡沫因素徹底破滅導(dǎo)致股價(jià)大幅縮水；二是原材料價(jià)格的上漲明顯壓縮了汽車上市公司的毛利空間。如主要原材料汽車用鋼的價(jià)格持續(xù)攀升速度驚人，從2007年到2008年二季度末，商用車用鋼價(jià)格從3703.82元/t上漲到5938.16元/t，漲幅為60.33%；三是受金融危機(jī)影響，不少汽車行業(yè)分析師并不看好商用車市場(chǎng)，導(dǎo)致機(jī)構(gòu)拋售汽車類股票。不過(guò)，目前上述三大影響股價(jià)的因素都已經(jīng)發(fā)生變化，汽車板塊估值泡沫基本被消除，而鋼鐵原材料價(jià)格也出現(xiàn)大幅下降。

    商用車及零部件上市公司投資分析

    2009年將是中國(guó)商用車及零部件行業(yè)接受全面考驗(yàn)的一年。盡管這一年汽車銷量可能會(huì)繼續(xù)下滑，但部分細(xì)分行業(yè)龍頭隨時(shí)可能走出行業(yè)低谷，并出現(xiàn)可能的探底回升，而這也正是投資者進(jìn)行股票尋寶的良好時(shí)機(jī)。

    未來(lái)的商用車市場(chǎng)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。在經(jīng)歷了一段時(shí)間的調(diào)整后，已有不少商用車及零部件上市公司估值水平處于歷史底部，投資價(jià)值有所顯現(xiàn)。建議投資者以“盈利回升+政策受益+估值優(yōu)勢(shì)”為投資主線，選擇抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，盈利增長(zhǎng)有保障且估值相對(duì)合理的公司為投資對(duì)象。

    建議投資者關(guān)注重卡行業(yè)龍頭：中國(guó)重汽(000951)、濰柴動(dòng)力(000338)；大型客車行業(yè)龍頭：宇通客車(600066)；輕客、輕卡和皮卡行業(yè)龍頭：福田汽車(600166)、江鈴汽車(000550)；商用車零配件行業(yè)龍頭：萬(wàn)向錢潮(000559)。