股民廖小姐曾經(jīng)很郁悶，進(jìn)入2009年后A股市場(chǎng)出現(xiàn)階段性回暖，她眼看著朋友們手中股票的市值都增長(zhǎng)了好幾成，可她重倉(cāng)持有的長(zhǎng)安汽車(chē)卻始終在“關(guān)禁閉”，盼長(zhǎng)安早日復(fù)牌甚至成了她的新年愿望之一。

    不過(guò)，在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)4個(gè)多月的停牌后，長(zhǎng)安汽車(chē)的表現(xiàn)讓廖小姐馬上轉(zhuǎn)憂(yōu)為喜，截至昨天，已經(jīng)連拉6個(gè)漲停。長(zhǎng)安汽車(chē)的漲停動(dòng)能洶涌澎湃。

    致使長(zhǎng)安汽車(chē)連拉漲停的真正起因是，復(fù)牌當(dāng)日，長(zhǎng)安汽車(chē)重大回購(gòu)計(jì)劃同時(shí)浮出水面。長(zhǎng)安汽車(chē)在公告中稱(chēng)，將用不超過(guò)9.09億港元，不高于3.68港元/股，回購(gòu)最多4.23億境內(nèi)上市外資股(B股)。

    據(jù)悉，回購(gòu)期限自3月3日股東大會(huì)通過(guò)起12個(gè)月，用于回購(gòu)的9.09億港元(折合人民幣約8億元)，來(lái)源全部為自有資金。所回購(gòu)的股份將依法注銷(xiāo)并減少注冊(cè)資本，數(shù)量以實(shí)際回購(gòu)數(shù)為準(zhǔn)，但最多不超過(guò)4.23億股B股，即不超過(guò)公司目前總股本的18.12%和B股的70%。

    據(jù)長(zhǎng)安汽車(chē)去年三季報(bào)顯示，在國(guó)內(nèi)基金等機(jī)構(gòu)紛紛退出的情況下，在前十大股東中，外資背景B股股東占據(jù)了其中7席。記者隨后對(duì)比了公司二季報(bào)，第二大股東CMBLSA RE FTIF TEMPLETON ASIAN GRW FD GTI 5496保持4513.5073萬(wàn)股不變，而國(guó)泰君安香港公司持股1243.7725萬(wàn)股，成為第三大股東，增持196.43萬(wàn)股，持倉(cāng)成本在1.72元到3.17元之間。另有二家外資股東為新增，排第六的DRAGON BILLION CHINA FUND，持741.06萬(wàn)B股，第九的花旗國(guó)際環(huán)球金融有限公司，持689.7792萬(wàn)B股。

    按照3.68元回購(gòu)價(jià)，這些外資背景B股股東的市值最高達(dá)到1.6609億元，其中國(guó)泰君安香港公司市值為4577萬(wàn)元。

    此次回購(gòu)將有利于大股東南方汽車(chē)重新實(shí)現(xiàn)對(duì)長(zhǎng)安汽車(chē)的絕對(duì)控股。

    這其中的數(shù)字邏輯如下：

    如果按長(zhǎng)安汽車(chē)公告所言，以不超過(guò)4.23億股，不超過(guò)3.68港元/股算，那么回購(gòu)價(jià)格應(yīng)在2.15港元/股，2月16日復(fù)牌后長(zhǎng)安汽車(chē)的B股股價(jià)為1.85港元/股，預(yù)計(jì)在3月3日股東大會(huì)前長(zhǎng)安汽車(chē)的B股很有可能突破2.15港元/股，甚至逼近3.68港元/股的高限，因此可以說(shuō)回購(gòu)4.23億股基本無(wú)望。而若按不超過(guò)9.09億港元的資金，不超過(guò)3.68港元/股的價(jià)格算，那么最多可回購(gòu)2.47億股B股。如果能夠?qū)崿F(xiàn)回購(gòu)2.47億股B股的目標(biāo)，那么長(zhǎng)安汽車(chē)的總股本將從23.34億股減少到20.87億股，下降約10.58%。大股東南方汽車(chē)的持股比例將由45.55%提高到50.94%，在因股改而失去絕對(duì)控制權(quán)后再次實(shí)現(xiàn)絕對(duì)控股的目標(biāo)。

    據(jù)筆者了解，目前南方汽車(chē)集合了兵裝集團(tuán)旗下所有優(yōu)質(zhì)汽車(chē)資產(chǎn)，包括長(zhǎng)安汽車(chē)、河北長(zhǎng)安、北方奔馳及14家汽車(chē)零部件企業(yè)的資產(chǎn)或股權(quán)整合而成，其資產(chǎn)總額約170億元，凈資產(chǎn)47億元。

    早在去年的“兩會(huì)”期間，中國(guó)兵器裝備集團(tuán)公司副總經(jīng)理、南方汽車(chē)總裁尹家緒就曾公開(kāi)表示，南方汽車(chē)的整體上市計(jì)劃將在2008年內(nèi)實(shí)現(xiàn)。但已到了2009年，南方汽車(chē)還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)上市愿望。

    我不禁想問(wèn)，那么南方汽車(chē)的整體上市會(huì)無(wú)疾而終么？

    對(duì)于長(zhǎng)安汽車(chē)而言，其位于重慶地區(qū)的相關(guān)汽車(chē)制造資產(chǎn)已經(jīng)全部在上市公司里了。而大股東手中的其他資產(chǎn)，要么與汽車(chē)業(yè)無(wú)關(guān)，不適合納入到長(zhǎng)安汽車(chē)之中；要么盈利能力不佳，而無(wú)法納入到上市公司這個(gè)層面來(lái)。

    所以，這次回購(gòu)B股，沒(méi)有提及“重大資產(chǎn)重組”其實(shí)并不出乎預(yù)料。

    據(jù)筆者分析，南方汽車(chē)之所以至今仍未整體上市，其中一大因素便是去年遇上了破壞性極大的全球金融風(fēng)暴，而另一大因素也許就是南方汽車(chē)認(rèn)為要對(duì)長(zhǎng)安汽車(chē)先實(shí)施絕對(duì)的控股。

    很顯然，回購(gòu)B股顯然只是南方汽車(chē)整體上市連環(huán)棋招中的第一步而已。

    此外，在國(guó)家頻吹汽車(chē)業(yè)并購(gòu)重組暖風(fēng)的大背景下，南方汽車(chē)整體上市也完全符合政策意志，因此在審批方面不存在太多遭遇“紅燈”的問(wèn)題。

    長(zhǎng)安的自主品牌發(fā)展已經(jīng)箭在弦上。

    徐留平表示，長(zhǎng)安將自主品牌轎車(chē)的市場(chǎng)目標(biāo)定為，到2010年自主品牌轎車(chē)年產(chǎn)銷(xiāo)量25萬(wàn)輛以上，目前長(zhǎng)安已經(jīng)形成了自己獨(dú)特的“長(zhǎng)安模式”，未來(lái)3年，長(zhǎng)安將推出36款自主品牌汽車(chē)、12款發(fā)動(dòng)機(jī)，未來(lái)五年內(nèi)將推出10款以上自主品牌轎車(chē)產(chǎn)品。此外，按照規(guī)劃，到2010年，長(zhǎng)安將在全球建立8個(gè)海外汽車(chē)工廠(chǎng)，覆蓋全球所有主要的汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)。

    而這一切都需要資金支持，在合適的時(shí)候?qū)崿F(xiàn)整體上市無(wú)疑可以為以上諸多項(xiàng)目輸血。

    但這個(gè)合適的時(shí)機(jī)會(huì)出現(xiàn)在2009年么？