6家上市橡膠輪胎公司中，目前已經(jīng)有2家發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，黔輪胎A（000589）和青島雙星（000599）均預(yù)計(jì)2009年上半年凈利潤為11500萬元，比去年同期增長均實(shí)現(xiàn)了100％－150％以上的增長。

    國信證券分析師陳愛華認(rèn)為，橡膠輪胎上市公司股價出現(xiàn)大幅度的上漲，催化劑是中期業(yè)績大增，同時說明市場認(rèn)可了行業(yè)全年業(yè)績大幅增長的預(yù)期。

    政策間接刺激行業(yè)復(fù)蘇

    中國的輪胎市場是當(dāng)前全球增長最快的，2002年至2007年，國內(nèi)輪胎產(chǎn)量平均增速超過18％。2008年受金融危機(jī)影響，國內(nèi)輪胎產(chǎn)量增速放緩，同比僅增長6.06％。如果沒有國務(wù)院有關(guān)振興計(jì)劃出臺，橡膠輪胎上市公司業(yè)績將很難出現(xiàn)超出預(yù)期的增長。

    在金融危機(jī)后，國務(wù)院推出了《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》，采取減征乘用車購置稅、開展“汽車下鄉(xiāng)”、加快老舊汽車報廢更新等措施，刺激汽車銷量上升。同時，國家繼續(xù)加大了對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資力度，從而拉動了輪胎行業(yè)的需求快速復(fù)蘇。

    據(jù)了解，由于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)回暖，輪胎公司的產(chǎn)品銷量呈現(xiàn)出逐月好轉(zhuǎn)的良好態(tài)勢，部分公司的生產(chǎn)有難以滿足實(shí)際需求的跡象，風(fēng)神股份老廠區(qū)產(chǎn)能吃緊，公司已經(jīng)啟用了新廠區(qū)的部分設(shè)備。

    橡膠價格走低保證利潤

    輪胎上市公司的風(fēng)險主要來自于橡膠價格的波動。國信證券陳愛華分析，輪胎行業(yè)主要原材料天然橡膠、合成橡膠的價格在2009年初下降了50％左右，原材料成本下降直接使得2009年輪胎行業(yè)的成本下降，毛利率提升5％左右。

    經(jīng)過2008年下半年的大幅下跌，2009年上半年橡膠價格已處于2003年以來的歷史最低水平，上半年橡膠價格已下跌至2003和2004年的水平。國聯(lián)證券分析師王席鑫也表示，由于膠價處于歷史低位，因此輪胎行業(yè)才會“盈利恢復(fù)超預(yù)期”。

    合成橡膠與石油的關(guān)聯(lián)度高，未來油價走勢對橡膠價格影響較大。王席鑫認(rèn)為，盡管下半年通脹預(yù)期和油價的上漲將推動橡膠價格上漲，但是考慮到2009年油價出現(xiàn)大幅上漲的可能性較小，橡膠均價仍將維持在歷史較低水平，同時，輪胎上市公司的輪胎產(chǎn)品降價幅度較小，因此，輪胎上市公司全年業(yè)績也將超過預(yù)期。