2009年上半年國(guó)內(nèi)客車(chē)銷(xiāo)量同比下降33.65%，這直接拖累了客車(chē)類(lèi)上市公司業(yè)績(jī)。日前發(fā)布了2009年中報(bào)的幾家上市公司中，利潤(rùn)普遍出現(xiàn)大幅下滑，幅度最小的金龍汽車(chē)也下滑了82%。券商分析認(rèn)為，下半年客車(chē)市場(chǎng)可望逐漸觸底回暖，但預(yù)計(jì)全年負(fù)增長(zhǎng)的局面很難改變。

　　公交和出口兩大引擎熄火

　　在公布的客車(chē)類(lèi)上市公司中報(bào)中，中通客車(chē)、安凱客車(chē)和亞星客車(chē)3家企業(yè)從2008年的盈利轉(zhuǎn)為虧損，另有兩家利潤(rùn)下滑在50%以上。

　　市場(chǎng)需求減少、產(chǎn)品銷(xiāo)量和營(yíng)業(yè)收入同比較大幅度減少是客車(chē)上市公司業(yè)績(jī)下滑的主要原因。2009年1-6月份總體客車(chē)銷(xiāo)量比2008年 同期減少31231輛 ，下降了33.65%。其中公路客車(chē)銷(xiāo)量下降了32.53%，公交客車(chē)同比2008年同期減少了35.3%。也就是說(shuō)2009年1-6月整體客車(chē)市場(chǎng)的低迷主要是由于公路客車(chē)市場(chǎng)和公交客車(chē)市場(chǎng)同時(shí)下降的雙重作用而造成的，并且公交車(chē)的下降對(duì)整體下降更起到了推波助瀾的作用。

　　另一方面，出口市場(chǎng)下滑也是重要原因。2009年上半年，排名靠前的48家企業(yè)中涉及出口的有26家，共計(jì)出口各類(lèi)客車(chē)3961輛，同比減少8092輛，降67.14%；出口金額13.58億元，降57.04%。2009年上半年公交客車(chē)和出口兩大引擎同時(shí)熄火，客車(chē)銷(xiāo)量大幅下降在情理之中。

　　對(duì)于客車(chē)類(lèi)上市公司來(lái)說(shuō)，銷(xiāo)售收入大幅下滑，直接造成分?jǐn)偟墓潭ㄙM(fèi)用所占比例增加，致使利潤(rùn)指標(biāo)大幅下滑。此外，低迷時(shí)期公司管理費(fèi)用也很難下降。雖2009年客車(chē)企業(yè)原材料價(jià)格有所下降，但無(wú)奈市場(chǎng)低迷，其毛利率并未顯著提升。

　　下半年有望觸底回升

　　不過(guò)，值得注意的是，2009年上半年客車(chē)整體增速下滑，部分原因在于2008年下半年國(guó)Ⅲ排放標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施造成需求提前釋放、銷(xiāo)量基數(shù)過(guò)高所致。業(yè)界普遍較為看好客車(chē)市場(chǎng)下半年走勢(shì)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)分析認(rèn)為，客車(chē)市場(chǎng)已經(jīng)觸底，不會(huì)再創(chuàng)新低。國(guó)金證券則認(rèn)為，汽車(chē)以舊換新政策給客車(chē)帶來(lái)一絲曙光。據(jù)測(cè)算，此次可享受老舊汽車(chē)更新補(bǔ)貼的大中型商用車(chē)規(guī)模可達(dá)129萬(wàn)輛，涉及大中型客車(chē)的規(guī)模超過(guò)30萬(wàn)輛，更新需求對(duì)客車(chē)行業(yè)帶來(lái)的彈性最大。

　　中國(guó)公路學(xué)會(huì)客車(chē)分會(huì)市場(chǎng)分析專(zhuān)家認(rèn)為，2009年下半年客車(chē)市場(chǎng)情況應(yīng)該相比2008年下半年有所好轉(zhuǎn)，但整個(gè)2009年的客車(chē)銷(xiāo)量相比2008年是下降的。他認(rèn)為，下半年隨著金融危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)影響的減少，出口額度應(yīng)該會(huì)有所增長(zhǎng)。這也是帶動(dòng)銷(xiāo)量增長(zhǎng)的一個(gè)點(diǎn)。下半年的十一黃金周，又將引爆一次旅游高潮，所以在旅游客車(chē)的需求上會(huì)有所增加。

　　投資策略上，申銀萬(wàn)國(guó)建議，上半年客車(chē)尚未復(fù)蘇，但龍頭公司下滑幅度好于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和行業(yè)平均水平。