9月25日A股市場(chǎng)在震蕩中出現(xiàn)了回落的走勢(shì)，但輪胎股卻出現(xiàn)了相對(duì)強(qiáng)勁的走勢(shì)，風(fēng)神股份(14.50,1.04,7.73%)更是突破整理平臺(tái)，有再起一波的趨勢(shì)，那么，如何看待這一走勢(shì)呢？

    輪胎原材料成本下降

    輪胎主要原材料為天然橡膠、合成橡膠、鋼簾線等，原材料占成本的70%左右，尤其是天然橡膠，天膠在原材料中的占比最大，天膠的供應(yīng)情況及價(jià)格波動(dòng)將對(duì)輪胎公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。不幸的是，近年來(lái)天膠價(jià)格持續(xù)漲升，從2004年初的14000元/噸一路盤(pán)升，在2006年7月的大宗商品價(jià)格主升浪的過(guò)程中，更是高達(dá)29000元/噸，這讓輪胎行業(yè)頗為頭疼。出現(xiàn)了增收不增利的態(tài)勢(shì)。

    不過(guò)，慶幸的是，隨著去年席卷全球的金融海嘯爆發(fā)，天膠與全球其他大宗商品一樣陷入大幅走低的態(tài)勢(shì)，一度擊穿了10000元/噸的低點(diǎn)，最低達(dá)到8000多元/噸，日前有所反彈，但在低位震蕩，目前在15000元/噸。如此就意味著輪胎行業(yè)的盈利能力有望復(fù)蘇。而且，由于受到下游的推動(dòng)，輪胎價(jià)格跌幅相對(duì)有限，所以，輪胎股的盈利能力大幅回升，青島雙星(8.30,0.27,3.36%)輪胎制造的毛利率為16.72%，同比增長(zhǎng)了8.16%；黔輪胎輪胎產(chǎn)品的毛利率較去年同期上升了6.59個(gè)百分點(diǎn)，其中斜交輪胎（工程、特種輪胎）毛利率同比上升了14.62個(gè)百分點(diǎn)。如此信息折射出輪胎股的成長(zhǎng)空間依然樂(lè)觀。

    三季度業(yè)績(jī)成長(zhǎng)預(yù)期

    更為重要的是，在天膠價(jià)格回落的過(guò)程中，下游需求依然旺盛，汽車(chē)年產(chǎn)量有望突破1000萬(wàn)輛，看來(lái)，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)景氣度迅速提升，有利于進(jìn)一步拉動(dòng)汽車(chē)輪胎的銷(xiāo)售增長(zhǎng)勢(shì)頭。而且，汽車(chē)輪胎中，工程輪胎的盈利能力一般要超越中低價(jià)轎車(chē)的輪胎，而隨著2009年各國(guó)投資計(jì)劃的實(shí)施，帶來(lái)了工程機(jī)械和運(yùn)輸?shù)拇罅啃枨?，從而拉?dòng)了對(duì)工程胎和子午胎的巨大需求。這無(wú)疑給輪胎行業(yè)的盈利能力帶來(lái)更為積極的影響。這在行業(yè)分析師的研究報(bào)告中也有所體現(xiàn)，即“根據(jù)幾家上市公司的情況來(lái)看，各公司的工程胎都開(kāi)足馬力生產(chǎn)，但仍然滿足不了市場(chǎng)需求。以風(fēng)神股份為例，現(xiàn)在公司有較多的工程胎訂單因產(chǎn)能限制不能接”。

    如此來(lái)看，輪胎行業(yè)目前一方面面臨著天膠價(jià)格不振所帶來(lái)的成本下降積極影響，另一方面則面臨著下游需求相對(duì)旺盛，業(yè)績(jī)有望反復(fù)逞強(qiáng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)的積極影響，如此集合起來(lái)，就有望一改多年的增收不增利的格局，即有望增收增利的雙增格局，這可能也是近期輪胎板塊反復(fù)逞強(qiáng)的原因。甚至在特保案過(guò)后，輪胎股依然震蕩中重心上移的走勢(shì)，看來(lái)，資金對(duì)三季度業(yè)績(jī)?nèi)匀粯?lè)觀期待。

    強(qiáng)勢(shì)行情有望延續(xù)

    而且，我國(guó)汽車(chē)行業(yè)的成長(zhǎng)空間依然樂(lè)觀。今年輪胎股的漲升主要是因?yàn)槠?chē)行業(yè)的景氣度所致，因?yàn)樵诜e極寬松的宏觀經(jīng)濟(jì)政策刺激和政府基礎(chǔ)投資力度不斷加大的推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)汽車(chē)、工程機(jī)械、農(nóng)機(jī)等行業(yè)快速?gòu)?fù)蘇，物流運(yùn)輸情況迅速好轉(zhuǎn)，輪胎股的成長(zhǎng)空間也是不斷拓展。而且考慮到我國(guó)居民收入的增長(zhǎng)趨勢(shì)，未來(lái)汽車(chē)保有量將繼續(xù)拓展，這對(duì)于汽車(chē)輪胎的修理市場(chǎng)的空間來(lái)說(shuō)，也是一個(gè)相對(duì)樂(lè)觀的信息。因此，輪胎股的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)容量也是迅速拓展的，可以在一定程度上消化近年來(lái)擴(kuò)張的產(chǎn)能。
 
    正因?yàn)槿绱?，筆者傾向于認(rèn)為前期的蓄勢(shì)震蕩已化解了特保案所帶來(lái)的輪胎行業(yè)不確定性的壓力，故在近期有望借助于三季度業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的題材而反復(fù)活躍，所以，在操作中，建議投資者可密切關(guān)注黔輪胎、青島雙星、風(fēng)神股份、S佳通(7.25,0.20,2.84%)以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的個(gè)股，比如說(shuō)黑貓股份(12.90,-0.07,-0.54%)、福星股份(8.17,-0.13,-1.57%)、青島軟控(16.07,0.18,1.13%)等品種。