福田汽車主要從事制造、銷售汽車、農(nóng)用車、農(nóng)業(yè)機械、模具、沖壓件等。其中主要從事汽車業(yè)務，占主營收入的94%。是中國商用車規(guī)模最大、品種最齊全的汽車生產(chǎn)制造企業(yè)，08年公司商用車市場占有率為15.5%，名列首位，是國內(nèi)商用車領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。另外，公司的北京新能源汽車設(shè)計制造產(chǎn)業(yè)工程基地，是目前我國規(guī)模最大、品種最全的新能源汽車設(shè)計制造基地。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預測值分別為0.88、0.97和1.66元，對應動態(tài)市盈率為20倍、18倍和11倍;當前共有25位分析師跟蹤，其中建議強力買入、買入和觀望的分別為4、18和3人，綜合評級系數(shù)1.96。

　　福田汽車5-9月輕卡的銷量分別為43101，39392，37059，43100和41313。據(jù)悉，其終端客戶從8月開始陸續(xù)拿到汽車下鄉(xiāng)的補貼，提振了三季度輕卡的銷量水平。9月輕卡銷量繼續(xù)維持在較高水平。中銀國際認為汽車下鄉(xiāng)的效應終于逐漸顯現(xiàn)，預計該政策將持續(xù)對輕卡銷售產(chǎn)生提振作用。

　　此前，預期汽車下鄉(xiāng)截至2009年12月31日。但國務院新聞辦公室8月13日的新聞發(fā)布會中，工信部長李毅中表示汽車下鄉(xiāng)的政策是不會變的，將繼續(xù)延續(xù)下去。雖然該項政策實行期是從09年3月開始，但中銀國際認為一直到8月左右，農(nóng)民購車真正開始拿到補貼。所以預計這項政策將延續(xù)至2010年以繼續(xù)發(fā)揮其效力。福田、江淮等企業(yè)將從中受益。

　　公司與康明斯合作的發(fā)動機公司即將開始運行，因為今年產(chǎn)銷規(guī)模較小，預計年內(nèi)盈虧平衡或者小幅虧損，但相較于上半年情況將有所改善。而從明年開始，將貢獻較多盈利。此外，公司與戴姆勒合作也將提高公司重卡長期實力，上海證券認為短期資產(chǎn)評估收益將增厚公司業(yè)績，利好公司發(fā)展。

　　國元證券認為，不考慮與戴姆勒組建中重卡合資公司而引起的會計核算方法的變化和評估增值的影響，預測09-11年的EPS分別為0.94元、1.04元和1.21元，09年的PE估值為15.91倍，維持"推薦"的投資評級。

　　風險因素：補貼政策效果的持續(xù)性;原材料成本變動負面影響毛利。