宇通客車11月客車銷量同比、環(huán)比均有大幅增長，進(jìn)一步確認(rèn)了行業(yè)持續(xù)回暖的預(yù)期。受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上移及整車陰極電泳涂裝生產(chǎn)線投產(chǎn)等因素推動，公司四季度的單車盈利能力仍可維持高位。

    宇通客車12月4日發(fā)布產(chǎn)銷快報，公司11月實現(xiàn)客車產(chǎn)銷3，177輛和2，876輛，1-11月累計產(chǎn)銷24，105輛和23，287輛，累計同比增速為1.48%和-3.64%。分車型看，公司11月分別銷售大客、中客、輕客為1，143輛、1，394輛、339輛，1-11月累計銷售9，032輛、11，290輛和2，965輛，同比增速為-13%、-4%和-2%。

    徹底消除了10月銷售數(shù)據(jù)帶來的疑慮。宇通客車11月合計銷量同比、環(huán)比增速分別為57%和82%，打消了市場因10月數(shù)據(jù)低于預(yù)期的疑慮，同時也體現(xiàn)了客車行業(yè)訂單交付存在月度不規(guī)則的特性。分車型看，公司大客、中客、輕客的11月銷售同比增速分別為42%、86%和20%。前11個月，宇通的累計產(chǎn)量同比增速已經(jīng)轉(zhuǎn)正，銷量增速為-3.64%，公司如果在12月完成超過4，269輛的銷量，則09年累計銷售與08年持平。由于12月一向是客車整車制造商交貨的旺季，所以的確存在最后時刻增速扭轉(zhuǎn)的可能。

    行業(yè)回暖驅(qū)動銷量及盈利快速回升?？蛙囆袠I(yè)在三季度如期實現(xiàn)加速復(fù)蘇，7-9月國內(nèi)大中客銷售3.77萬輛，同比增長40.29%，環(huán)比二季度增長22.26%；輕客銷售5.99萬輛，同比增長24.41%。與行業(yè)對應(yīng)，宇通客車三季度銷售客車7，474輛，銷量累計降幅由上半年的-25.9%收窄至1-9月的-7.34%。受銷量快速回升推動，公司09年7-9月實現(xiàn)營業(yè)收入22.85億元，同比增長39.37%；歸屬于母公司股東的凈利潤1.45億元（08年同期為虧損0.35億元），對應(yīng)單季度每股收益0.28元，三季度盈利略超市場預(yù)期。

    出口修復(fù)將成為2010年銷售的重要增量。前三季度，我國客車出口量為14，408輛，同比減少35%，較上半年-36%的增速并未有顯著改善，其原因主要在于海外主要需求國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程相對緩慢。與行業(yè)對應(yīng)的，宇通客車1-9月出口量為588輛（集團(tuán)數(shù)據(jù)），同比降65%。由于國內(nèi)客車產(chǎn)品性價比優(yōu)勢突出，國際訂單向中國轉(zhuǎn)移是大勢所趨，預(yù)計2010年客車行業(yè)出口存在超預(yù)期的可能。

    四季度毛利率仍將維持高位。三季度以來，一度滯后的大中客銷售開始回歸常態(tài)，其復(fù)蘇力度持續(xù)強(qiáng)于輕客。與行業(yè)同步，宇通客車的大、中客銷售也有顯著恢復(fù)，公司前11個月的大中客銷售占比由上半年的85.49%提升至87.27%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上移加上整車陰極電泳涂裝生產(chǎn)線的投產(chǎn)，預(yù)計公司四季度的單車盈利仍能維持高位，約17.3%。

    三季報顯示，公司09年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入58.33億元，同比減少1.29%；歸屬于母公司股東的凈利潤3.37億元，同比減少15.20%，對應(yīng)前三季每股收益0.65元。

    截至發(fā)稿時為止，宇通客車股價為21.10元，較前一交易日漲3.79%。