申銀萬國15日發(fā)布11月客車銷售點(diǎn)評表示，客車需求已經(jīng)復(fù)蘇，新能源客車訂單錦上添花。具體如下：
　　
    投資選擇：繼續(xù)看好宇通和金龍（2010 年汽車行業(yè)策略報(bào)告中申銀萬國已經(jīng)上調(diào)金龍汽車評級至增持）。隨著客車需求的恢復(fù)性增長，主流客車企業(yè)傳統(tǒng)客車銷量將實(shí)現(xiàn)增長，而新能源訂單的獲得將錦上添花，且預(yù)計(jì)新能源客車將率先實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，將為主流客車企業(yè)增厚業(yè)績，未來新能源訂單及新能源汽車相關(guān)政策的出臺均將成為股價(jià)上漲的催化劑。
　　
    11月客車銷量如期同比環(huán)比均實(shí)現(xiàn)大幅增長。如申銀萬國前期報(bào)告預(yù)測，11 月客車銷量實(shí)現(xiàn)同比環(huán)比雙增長，11月銷量為15224 輛，同比增長46%，環(huán)比增長26.2%，是今年以來除9 月銷量增速（同比增長51.7%）外的高增速。1-11 月客車?yán)塾?jì)銷量為13.55 萬輛，雖仍同比下降6.8%，但下降幅度逐月收窄。
　　
    調(diào)高09 年客車銷量增速至-3%，且從短期看預(yù)計(jì)12 月及1Q10 年客車銷量均將好于市場預(yù)期。前期報(bào)告中申銀萬國預(yù)測09 年客車銷量同比下降7%左右，基于需求恢復(fù)比預(yù)期中好，調(diào)高09 年銷量增速至-3%左右。預(yù)計(jì)12 月客車銷量將創(chuàng)全年新高，由于春節(jié)時間在2 月中旬，預(yù)計(jì)2010 年1 月仍將是客車需求旺季，從而將導(dǎo)致1Q10 年行業(yè)及龍頭公司銷量好于預(yù)期。維持10 年客車銷量同比增長15%的判斷，當(dāng)然，若10 年客車出口好于預(yù)期，申銀萬國將向上調(diào)整行業(yè)需求增速。
　　
    龍頭公司宇通需求最先復(fù)蘇，金龍也處于逐漸復(fù)蘇中。11 月宇通銷量為2876 輛，同比增長56.8%，1-11 月累計(jì)銷量2.33 萬輛，同比下降3.6%，好于行業(yè)平均水平；三條金龍累計(jì)銷量為3.89 萬輛，同比下降6.9%，增速基本與行業(yè)持平，但三條金龍需求復(fù)蘇程度不同，其中大金龍需求恢復(fù)較快，1-11 月累計(jì)銷量已實(shí)現(xiàn)正增長，申銀萬國預(yù)計(jì)2010 年客車行業(yè)銷量增速在15%左右，且行業(yè)處于壟斷競爭格局，龍頭公司在行業(yè)好轉(zhuǎn)時將獲得超越行業(yè)平均水平的發(fā)展速度。
　　
    2010 年龍頭客車傳統(tǒng)業(yè)務(wù)確定性增長，新能源客車訂單將是錦上添花。前期客車行業(yè)中部分二線、三線企業(yè)獲得新能源訂單，而主流公司未獲訂單，申銀萬國一再強(qiáng)調(diào)作為客車行業(yè)的龍頭公司，在新能源汽車中不會輸于二、三線公司，近期媒體報(bào)道宇通客車獲得杭州新能源客車訂單（60 輛），鄭州新能源客車訂單（10 輛），且這10 輛客車創(chuàng)國內(nèi)最長混合動力客車，已經(jīng)開始交付使用。同樣，廈門金旅（小金龍）也獲得杭州新能源客車訂單（累計(jì)200 輛）。隨著2010 年新能源汽車示范城市由13 個擴(kuò)大至20 個，申銀萬國預(yù)計(jì)宇通和金龍還將獲得本城市及其它城市的新能源客車訂單。
　　
    預(yù)計(jì)公共交通（客車）將最先實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，新能源客車將率先轉(zhuǎn)化為業(yè)績。未來政府將積極促進(jìn)新能源汽車的產(chǎn)業(yè)化，申銀萬國預(yù)計(jì)相對于乘用車，新能源客車將率先實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，將率先增厚客車企業(yè)的業(yè)績。2010 年出臺的新能源汽車相關(guān)政策及其它城市的訂單將成為龍頭客車企業(yè)股價(jià)上漲的催化劑。