剛剛來(lái)到北京參加兩會(huì)的人大代表李進(jìn)巔（遼寧曙光汽車(chē)集團(tuán)董事長(zhǎng)），一時(shí)間在業(yè)內(nèi)風(fēng)生水起。這倒不是因?yàn)樗麅蓵?huì)代表的身份，而是因?yàn)槠渥罱囊黄鸫笫止P：3月2日與中國(guó)南車(chē)聯(lián)姻，雙方合資生產(chǎn)混合動(dòng)力客車(chē)及驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)。

    南車(chē)-曙光的聯(lián)合，無(wú)疑有助于扭轉(zhuǎn)曙光汽車(chē)旗下黃?？蛙?chē)目前在新能源公交市場(chǎng)上的弱勢(shì)地位；并且，由于南車(chē)時(shí)代在新能源產(chǎn)業(yè)鏈中的獨(dú)特位置，這起事件的發(fā)生，也頓時(shí)使得行業(yè)中有人歡喜有人憂。

    三角形產(chǎn)業(yè)布局：是喜？

    按照目前披露的公開(kāi)資料和雙方達(dá)成的意向協(xié)議，以及筆者了解到的信息，有幾點(diǎn)可以基本確定。

    一是丹東黃海、常州黃海、南車(chē)時(shí)代將形成資本層面上的實(shí)業(yè)聯(lián)盟。

    按照意向協(xié)議書(shū)，雙方分別向中國(guó)南車(chē)株洲電力機(jī)車(chē)研究所有限公司（以下簡(jiǎn)稱南車(chē)株洲所，該公司是中國(guó)南車(chē)集團(tuán)全資子公司）下屬子公司湖南南車(chē)時(shí)代電動(dòng)汽車(chē)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱南車(chē)時(shí)代）增資，增資完成后，該公司擬更名為湖南南車(chē)黃海電動(dòng)汽車(chē)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱南車(chē)黃海）。

    更名完成后的南車(chē)黃海將向常州黃海增資16700萬(wàn)元（常州黃海原有注冊(cè)資本是26085萬(wàn)元），而曙光汽車(chē)及其控股子公司丹東黃海分別占常州黃海3.83％股權(quán)和96.17％股權(quán)。這之后，丹東黃海、常州黃海、南車(chē)黃海將形成三角形狀的地理布局，其中，丹東、常州和株洲均生產(chǎn)新能源整車(chē)，分別向各自優(yōu)勢(shì)地區(qū)銷售；株洲作為曙光和南車(chē)共同擁有的新能源汽車(chē)動(dòng)力總成研發(fā)生產(chǎn)基地，無(wú)保留地向常州和丹東基地供應(yīng)關(guān)鍵零部件總成。

    從這次事件來(lái)看，南車(chē)時(shí)代的優(yōu)勢(shì)在于依托中國(guó)南車(chē)在軌道交通動(dòng)力能源方面的技術(shù)力量，形成了較強(qiáng)的混合動(dòng)力、純電動(dòng)汽車(chē)驅(qū)動(dòng)技術(shù)和控制技術(shù)，其劣勢(shì)在于整車(chē)市場(chǎng)局限在湖南，且整車(chē)制造技術(shù)積淀不足；黃海則是在傳統(tǒng)城市客車(chē)市場(chǎng)上享有一定份額，在客車(chē)整車(chē)匹配技術(shù)與工藝上有自己的比較優(yōu)勢(shì)，其劣勢(shì)在于新能源客車(chē)起步相對(duì)較晚，且缺乏優(yōu)秀關(guān)鍵零部件商的支持（去年開(kāi)發(fā)的一款新能源公交采用的是航天集團(tuán)的驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)）。雙方在資本層面和實(shí)業(yè)層面上的深度結(jié)合，對(duì)于各自揚(yáng)長(zhǎng)避短、互補(bǔ)短板有著很重要的正面意義。

    二是南車(chē)時(shí)代的母公司南車(chē)株洲所仍是最大股東。合資將通過(guò)增資的方式完成，曙光股份約投資17700萬(wàn)元，南車(chē)株洲所約投資7820萬(wàn)元。南車(chē)時(shí)代原有注冊(cè)資本是1.6億元人民幣，南車(chē)株洲所原來(lái)控股63.6％，也就是10176萬(wàn)元，增資后其資本金是17996萬(wàn)元，占總資本金（41520萬(wàn)元）43.34%股權(quán)，略高于曙光的42.63%股份。

    合資變數(shù)和行業(yè)變數(shù)：有憂？

    由于很多細(xì)節(jié)暫未敲定，談判仍在繼續(xù)當(dāng)中，南車(chē)-曙光的聯(lián)盟，也給全行業(yè)帶來(lái)了諸多變數(shù)，其影響還有待進(jìn)一步觀望。

    一是雙方將采取怎樣的權(quán)力分配方式。一般來(lái)說(shuō)，有資本紐帶關(guān)系的聯(lián)盟更加穩(wěn)固和長(zhǎng)久，但其前提是文化順利融合、管理層分工明確。而且從以往案例來(lái)看，這種聯(lián)盟中，整車(chē)企業(yè)占較大股權(quán)可能會(huì)對(duì)整合重組更有幫助——但南車(chē)-曙光聯(lián)姻恰恰相反。因此，在合資公司中如何合理地分配管理權(quán)，將極大影響雙方的合作談判進(jìn)程。

    二是南車(chē)時(shí)代原有的合作關(guān)系如何處理。由于南車(chē)時(shí)代在新能源動(dòng)力總成領(lǐng)域起步較早，且有母公司南車(chē)株洲所的技術(shù)支持，因此，目前國(guó)內(nèi)有不少中小型客車(chē)制造商都從南車(chē)時(shí)代采購(gòu)驅(qū)動(dòng)電機(jī)系統(tǒng)并裝配在自己的整車(chē)產(chǎn)品上（尤其是混合動(dòng)力）。

    但雙方簽訂的意向書(shū)規(guī)定，曙光與南車(chē)株洲所將共同成立一家汽車(chē)銷售公司，曙光占股51%。很明顯，如果合資談判順利且獲批，就很有可能大大影響南車(chē)時(shí)代與原有客車(chē)廠的合作，甚至導(dǎo)致這些合作伙伴轉(zhuǎn)投他方，對(duì)方興未艾的新能源汽車(chē)及總成市場(chǎng)格局帶來(lái)新一輪的連鎖調(diào)整和變動(dòng)。