云內(nèi)動(dòng)力（000903）停牌稱(chēng)股東正在與兵裝集團(tuán)接觸；全柴動(dòng)力（600218）母公司產(chǎn)權(quán)改革也正在討論。繼2007年前后出現(xiàn)一波整車(chē)廠(chǎng)投資柴油機(jī)廠(chǎng)浪潮后，柴油機(jī)廠(chǎng)又一次出現(xiàn)被“收編”跡象，留在資本市場(chǎng)的獨(dú)立柴油機(jī)廠(chǎng)，可能會(huì)越來(lái)越少。

　　整車(chē)廠(chǎng)和柴油機(jī)廠(chǎng)之間的關(guān)系，從數(shù)年前的戰(zhàn)略合作，逐漸向股權(quán)合作演變，全產(chǎn)業(yè)鏈公司越來(lái)越多。作為汽車(chē)、工程機(jī)械行業(yè)動(dòng)力心臟，柴油機(jī)價(jià)值不菲，整機(jī)廠(chǎng)按捺不住向其擴(kuò)張的沖動(dòng)。國(guó)際上獨(dú)立的柴油機(jī)廠(chǎng)已為數(shù)不多，其中康明斯是廣為人知的一個(gè)。

　　向柴油機(jī)廠(chǎng)滲透

　　目前還在停牌的云內(nèi)動(dòng)力，停牌原因是有可能和兵裝集團(tuán)股權(quán)合作。兵裝集團(tuán)下屬的長(zhǎng)安汽車(chē)，目前缺少柴油發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)平臺(tái)，云內(nèi)動(dòng)力所開(kāi)發(fā)的1.6升以下柴油發(fā)動(dòng)機(jī)，可以用在微型轎車(chē)上，而長(zhǎng)安汽車(chē)（000625）正是我國(guó)微型車(chē)龍頭之一。在此之前，云內(nèi)動(dòng)力和上汽曾就微型車(chē)開(kāi)發(fā)進(jìn)行合作，所以市場(chǎng)一直傳聞兩者有股權(quán)合作可能。

　　“不管是和長(zhǎng)安還是上汽合作，對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展都很好?！痹苾?nèi)動(dòng)力工作人員表示。他解釋稱(chēng)，主要原因是，公司著力開(kāi)發(fā)的的微型柴油機(jī)是為微型車(chē)服務(wù)，這需要和整車(chē)廠(chǎng)密切合作?！霸诔擞密?chē)領(lǐng)域，目前沒(méi)有一家獨(dú)立發(fā)動(dòng)機(jī)廠(chǎng)家，整車(chē)廠(chǎng)都使用自己生產(chǎn)的發(fā)動(dòng)機(jī)?！痹苾?nèi)動(dòng)力2007年增發(fā)建起20萬(wàn)臺(tái)/年乘用車(chē)柴油機(jī)生產(chǎn)能力，但目前該業(yè)務(wù)還未開(kāi)始盈利，除了國(guó)內(nèi)柴油乘用車(chē)尚未大規(guī)模推廣以外，沒(méi)有一個(gè)“靠山”也是原因之一。

　　而另一家公告控股公司正在進(jìn)行產(chǎn)權(quán)改革、實(shí)際控制人可能變更的全柴動(dòng)力，也已傳出多位合作對(duì)象。去年是央企恒天集團(tuán)，今年則變?yōu)槊衿笕凼⒅毓は聦僮庸救郯矂?dòng)力。

　　云內(nèi)動(dòng)力和全柴動(dòng)力有個(gè)共同點(diǎn)，雙方生產(chǎn)的柴油機(jī)都為輕卡和農(nóng)用機(jī)械配套，在該領(lǐng)域，整車(chē)廠(chǎng)和發(fā)動(dòng)機(jī)廠(chǎng)數(shù)量眾多，競(jìng)爭(zhēng)激烈。“前幾年為輕卡配套的柴油機(jī)廠(chǎng)日子很難過(guò)，最近兩年由于國(guó)家對(duì)農(nóng)機(jī)進(jìn)行補(bǔ)貼，日子才好一些。”華寶證券分析師王合緒表示。

　　抓住政府補(bǔ)貼帶來(lái)的行業(yè)性好轉(zhuǎn)，在談判中獲取有利位置，可能是云內(nèi)動(dòng)力和全柴動(dòng)力所在地政府的想法。

　　全產(chǎn)業(yè)鏈浪潮

　　2007年獨(dú)立的柴油機(jī)廠(chǎng)上柴股份(600841)，就被上海汽車(chē)（600104）收購(gòu)，上柴股份由工程機(jī)械市場(chǎng)擴(kuò)張到車(chē)用市場(chǎng)，上海汽車(chē)還同時(shí)興建了上汽菲亞特紅巖主攻中高端發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)，生產(chǎn)的產(chǎn)品一部分自用，一部分外銷(xiāo)。

　　國(guó)內(nèi)主要整車(chē)廠(chǎng)都有自己的柴油機(jī)廠(chǎng)，一汽解放有錫柴和大柴配套，中國(guó)重汽（000951）有杭發(fā)廠(chǎng)和章丘廠(chǎng)兩個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)基地，東風(fēng)商用車(chē)公司有東風(fēng)康明斯配套，還引進(jìn)雷諾發(fā)動(dòng)機(jī)。即使在濰柴重機(jī)控股的整車(chē)廠(chǎng)陜重汽，也涉足到發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域，和康明斯合資生產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)。

　　與此同時(shí)，柴油機(jī)企業(yè)也在進(jìn)行擴(kuò)張，濰柴動(dòng)力（000338）通過(guò)收購(gòu)湘火炬實(shí)現(xiàn)對(duì)陜西重汽控股，而玉柴也涉足工程機(jī)械領(lǐng)域。

　　中國(guó)內(nèi)燃機(jī)工業(yè)協(xié)會(huì)一位領(lǐng)導(dǎo)介紹，當(dāng)發(fā)動(dòng)機(jī)需求量達(dá)到30萬(wàn)輛時(shí)，擁有自己的發(fā)動(dòng)機(jī)廠(chǎng)就非常必要，這也是乘用車(chē)生產(chǎn)商都涉足發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)的原因，但在重型商用車(chē)領(lǐng)域，由于品種多、產(chǎn)量不大，而且投資大、門(mén)檻高，獨(dú)力柴油機(jī)廠(chǎng)更有優(yōu)勢(shì)。

　　不過(guò)，伴隨著重型商用車(chē)銷(xiāo)售規(guī)模不斷擴(kuò)大，很多企業(yè)都有擴(kuò)張沖動(dòng)。中信證券分析師許英博表示：“國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)集中度有提升趨勢(shì)，如果企業(yè)實(shí)力足夠大，就有可能進(jìn)行擴(kuò)張?！?/P>

　　關(guān)聯(lián)擴(kuò)張也有風(fēng)險(xiǎn)。云內(nèi)動(dòng)力有過(guò)全產(chǎn)業(yè)鏈嘗試，云內(nèi)動(dòng)力曾嘗試通過(guò)收購(gòu)整車(chē)企業(yè)的方式進(jìn)入下游整車(chē)領(lǐng)域，但2004年收購(gòu)四川達(dá)州云內(nèi)后，該業(yè)務(wù)一直沒(méi)有起色，今年上半年輕型載貨車(chē)行業(yè)銷(xiāo)售額3000多萬(wàn)元，毛利率為-1.11%。

　　柴油機(jī)業(yè)務(wù)是否獨(dú)立各有利弊，如果隸屬于特定整車(chē)廠(chǎng)家，相當(dāng)于找到一個(gè)固定大客戶(hù)，但對(duì)外銷(xiāo)售往往受限于整車(chē)廠(chǎng)家。獨(dú)立的柴油機(jī)企業(yè)在銷(xiāo)售方面有很多的自主權(quán)，但卻要面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

　　最近幾年獨(dú)立柴油機(jī)廠(chǎng)家發(fā)展甚好，以濰柴動(dòng)力為例，國(guó)內(nèi)許多重卡廠(chǎng)家都是濰柴動(dòng)力的客戶(hù)，而且濰柴動(dòng)力還通過(guò)認(rèn)購(gòu)增發(fā)股份的方式，綁定福田汽車(chē)（600166），其重卡發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)80%左右凈利潤(rùn)。

　　細(xì)分領(lǐng)域存機(jī)會(huì)

　　盡管全產(chǎn)業(yè)鏈成為一種浪潮，還是有一些細(xì)分領(lǐng)域存在機(jī)會(huì)。例如，國(guó)內(nèi)客車(chē)市場(chǎng)一年銷(xiāo)量為12萬(wàn)輛，行業(yè)龍頭宇通客車(chē)（600066）一年銷(xiāo)量也就2萬(wàn)臺(tái)，對(duì)企業(yè)而言，自己生產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)不大劃算。而在工程機(jī)械行業(yè)，由于某個(gè)產(chǎn)品銷(xiāo)量并不大，所以柴油機(jī)廠(chǎng)也存在機(jī)會(huì)。而如果整車(chē)廠(chǎng)投資興建柴油機(jī)廠(chǎng)，只供自己一家使用不大劃算，如果提供給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，對(duì)方也會(huì)因由忌憚心理而難以打開(kāi)市場(chǎng)。

　　這就為獨(dú)立柴油機(jī)廠(chǎng)提供了機(jī)會(huì)，目前濰柴動(dòng)力在工程機(jī)械方面占有優(yōu)勢(shì)，玉柴則在客車(chē)行業(yè)占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

　　目前，國(guó)內(nèi)尚無(wú)客車(chē)、工程機(jī)械企業(yè)提出進(jìn)入柴油機(jī)生產(chǎn)領(lǐng)域。業(yè)內(nèi)人士表示，除了生產(chǎn)規(guī)模較小的原因之外，利潤(rùn)分布也是重要原因，“在工程機(jī)械領(lǐng)域，底盤(pán)只占整車(chē)成本一半，技術(shù)含量更多體現(xiàn)在液壓支架等方面，這些才體現(xiàn)各個(gè)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。而且，目前工程機(jī)械行業(yè)利潤(rùn)率較高，他們也看不上柴油機(jī)這個(gè)領(lǐng)域?！币晃徊辉竿嘎缎彰娜谭治鰩煴硎尽?/P>

　　也有分析師認(rèn)為，如果企業(yè)規(guī)模足夠大，可能會(huì)涉足這些核心設(shè)備。

　　目前，工程機(jī)械行業(yè)排名前幾位的企業(yè)紛紛向關(guān)聯(lián)領(lǐng)域擴(kuò)張。山推股份在推土機(jī)市場(chǎng)之外，還向混凝土機(jī)械、道路機(jī)械等領(lǐng)域多元化；中聯(lián)重科除混凝土機(jī)械之外，還向塔式起重機(jī)、汽車(chē)起重機(jī)、環(huán)衛(wèi)機(jī)械等領(lǐng)域拓展；徐工機(jī)械也在進(jìn)行多元化。

　　華寶證券分析師王合緒認(rèn)為，如果工程機(jī)械行業(yè)實(shí)現(xiàn)多領(lǐng)域擴(kuò)張成功之后，下一步就有可能涉足柴油機(jī)生產(chǎn)。他舉例稱(chēng)，柳工（000528）就是通過(guò)并購(gòu)快速切入新產(chǎn)業(yè)鏈并擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，通過(guò)控股江蘇江陰交通工程機(jī)械廠(chǎng)進(jìn)入路面機(jī)械，通過(guò)收購(gòu)上海叉車(chē)有限公司進(jìn)入叉車(chē)行業(yè)，通過(guò)并購(gòu)蚌埠振沖安利進(jìn)入起重機(jī)領(lǐng)域。