新能源車補貼調(diào)整政策從三季度起就有不斷報道，但遲遲未出。臨近年底，新能源車補貼調(diào)整政策出臺呼聲再起，有媒體報道，2016年新能源車補政策已于近日由四部委會簽完畢，預(yù)計將在12月上旬發(fā)布。新的國補政策將比此前的版本出現(xiàn)較大幅度的退坡，部分車型的退坡幅度將達(dá)到60%。從目前流出的版本來看，這版政策的調(diào)整思路是增加乘用車技術(shù)門檻要求、客車全面調(diào)整、專用車明確技術(shù)要求、燃料電池汽車細(xì)化補貼要求。業(yè)內(nèi)人士表示，在此次的調(diào)整中，電動物流車和三元電池或成為后期市場兩大受益方向。

　　新能源車補貼調(diào)整現(xiàn)分化 兩大方向或受益

　　據(jù)之前上海證券報等媒體報道，作為騙補重災(zāi)區(qū)的新能源客車板塊，將首當(dāng)其沖被削減補貼額度，新能源乘用車、燃料電池車的補貼則相對穩(wěn)定，對新能源專用車、新能源貨車的扶持跡象明顯。這或許將引發(fā)國內(nèi)新能源車市場結(jié)構(gòu)的變化，即新能源乘用車、新能源專用車、新能源貨車的比例提升，新能源客車的市場比例下降。由于前三者主要搭載三元電池，預(yù)計三元電池的需求也將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。

　　據(jù)了解，新能源車補貼政策將在多方面加以調(diào)整。如在原有的2016年至2020年補貼方案基礎(chǔ)上，提高了準(zhǔn)入門檻(包括整車能耗、續(xù)駛里程、動力電池安全性以及企業(yè)誠信等)。在提高門檻的同時，新能源車補貼幅度有所下降，作為騙補重災(zāi)區(qū)的新能源客車首當(dāng)其沖被削減了補貼額度。其中，6米至8米規(guī)格的新能源客車，每輛補貼額從此前的標(biāo)準(zhǔn)車(10米至12米客車為標(biāo)準(zhǔn)車)的0.5倍降至0.3倍;8米至10米的新能源客車單車補貼額從此前的標(biāo)準(zhǔn)車的0.8倍降至0.6倍。即6米至8米車型的單車補貼由此前的12萬元至25萬元，調(diào)低到7.2萬元至15萬元;8米至10米車型的單車補貼額由此前的20萬元至40萬元，調(diào)降到15萬元至30萬元。此外，新能源乘用車、燃料電池車的補貼相對穩(wěn)定;新能源專用車、新能源貨車的補貼上限將較此前所傳版本提高。

　　政策的變化，也將帶來市場的變化。從目前流傳出的版本來看，電動物流車和三元電池方面都是市場后期看好的方面。近日，工信部公布了第四批新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄，這是自4月份起工信部查處新能源車騙補情況后，時隔9個月后再次發(fā)布。其中純電動物流車首次進(jìn)入推廣目錄，入圍車型達(dá)178款，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，純電動物流車市場有望借此機會迎來爆發(fā)。除此之外，近日,工業(yè)和信息化部召開了關(guān)于進(jìn)一步做好新能源汽車推廣應(yīng)用安全監(jiān)管工作的宣貫會,會議指出，2017年1月1日起,新申請《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》的使用三元電池的客車,應(yīng)同時補交第三方檢測報告。業(yè)內(nèi)人士指出，該條款或表明，在通過熱失控試驗和熱失控擴展試驗測試的前提下，三元鋰電池客車可申請推薦目錄，這或?qū)?biāo)志著三元電池在客車上的應(yīng)用自2017年1月1日起解禁。從種種跡象看來，這兩方面將是新能源車補貼調(diào)整中最為受益的領(lǐng)域。

　　廣發(fā)證券在研究報告中曾指出：“電動物流車有望在今年第三、第四季度沖量爆發(fā)，預(yù)計其全年銷量將突破十萬輛。”增長的底氣來自物流領(lǐng)域的真實需求，日前召開的“2016中國生鮮食品全產(chǎn)業(yè)鏈峰會”上，順豐冷運事業(yè)部總裁唐懿重點談到了冷鏈?zhǔn)袌鰧ξ锪鞯男枨?。而中國冷鏈物流報?2016年)顯示，2015年我國需冷鏈服務(wù)的產(chǎn)品總價值約3.6萬億元，如以冷鏈成本5%計算，冷鏈?zhǔn)袌鲆?guī)模約1800億元，未來還將穩(wěn)定增長。因看好冷鏈?zhǔn)袌龅木薮笮枨螅権S冷運事業(yè)部構(gòu)建了冷倉網(wǎng)，物流用車成為其投資的組成部分。

　　由于新能源乘用車、新能源專用車主要搭載三元電池，因此廣發(fā)證券也看好三元電池產(chǎn)業(yè)鏈，“三元電池需求量有望從去年的4.4GWh 翻番增長至10GWh?！辈簧匐姵毓?yīng)商已發(fā)力電動物流車市場。遠(yuǎn)東福斯特總經(jīng)理蔡棟表示：“公司將重點開拓電動微型車和物流車市場，已經(jīng)和多家電動物流車企業(yè)達(dá)成合作，未來業(yè)務(wù)會越來越多?！?

　　一系列政策望落地 新能源車產(chǎn)業(yè)鏈迎機遇

　　近期，工信部、發(fā)改委對于新能源車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)布和制定了一系列產(chǎn)業(yè)政策，主要從準(zhǔn)入條件、積分管理、碳排放等幾個方面著手。從政策本身來看，監(jiān)管都有趨嚴(yán)態(tài)勢，但從另一方面來看，新政更有利于行業(yè)健康發(fā)展，對于行業(yè)龍頭企業(yè)而言，集中度可能進(jìn)一步提高。

　　另外，充電設(shè)施正在迎來政策紅利密集落地期。從近日召開的北控清潔能源集團城市智慧交通專題研討會上了解到，未來充電基礎(chǔ)設(shè)施將成為產(chǎn)業(yè)政策扶持重點，政策支持力度和精細(xì)化程度將有顯著提升，有望出臺統(tǒng)一的中央財政補貼機制與稅收支持等政策。

　　據(jù)測算，“十三五”期間充電設(shè)施全行業(yè)總投資需求1600億-1800億左右，目前各方“跑馬圈地”，模式各有不同，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為投資機遇主要在與公共交通系統(tǒng)和配電網(wǎng)建設(shè)相結(jié)合。

　　國網(wǎng)能源研究院電力發(fā)展規(guī)劃設(shè)計研究所副所長李立理認(rèn)為，在國內(nèi)多數(shù)行業(yè)已陷入“紅?！备偁幍那闆r下，智慧交通相關(guān)行業(yè)是未來大有可為的“藍(lán)?！笔袌觥Ｏ乱徊匠潆娀A(chǔ)設(shè)施政策扶持力度與精細(xì)化程度都將有顯著提升，地方財政補貼機制在重點地區(qū)率先落地實施，由投資補貼逐步向電量補貼轉(zhuǎn)變，有望出臺統(tǒng)一的中央財政補貼機制與稅收支持政策。

　　據(jù)天風(fēng)證券研究院觀點，2017年，新能源汽車行業(yè)將迎來負(fù)反饋機制調(diào)整后的新一輪正反饋流程，預(yù)計行業(yè)將告別野蠻生長，迎來更加健康有序的增長，并出現(xiàn)三大分化：

　　第一，銷量快速增長但結(jié)構(gòu)發(fā)生分化。三個車類中，乘用車由于其市場空間最大(1500萬)，滲透率最低(2%)，將維持高速增長，成為市場核心地位;客車市場回歸商用車本質(zhì)，獲得平穩(wěn)緩慢增長;物流車市場則需等待政策落地，如果落地后將有望迎來壓制需求的釋放。我們預(yù)計2017年新能源汽車銷量將在65萬輛左右(含物流車)，同比增長45%。

　　第二，高端龍頭勝出，低端企業(yè)承壓。由于補貼目錄和電池目錄的調(diào)控，產(chǎn)業(yè)內(nèi)尾部企業(yè)將受到極大壓制，而電池供需情況的好轉(zhuǎn)也將使得龍頭企業(yè)的市場份額進(jìn)一步增加。我們預(yù)計明年動力電池行業(yè)將同時出現(xiàn)高端產(chǎn)能不足與低端產(chǎn)能過剩，整個市場將分化為兩部分分別進(jìn)行內(nèi)部競爭。

　　第三，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)出現(xiàn)分化。由于補貼下降，以及新增產(chǎn)能投放，明年新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈將迎來一波降價潮。在2015年底出現(xiàn)的漲價潮中，上游原材料是彈性最大的部分。而在明年的降價潮中，我們認(rèn)為上游原材料也將是彈性最大部分，而中游的鋰電池和電機環(huán)節(jié)則由于和整車廠的綁定性，價格粘性更大。

　　根據(jù)上述現(xiàn)象，2017年新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中最具投資價值的三大環(huán)節(jié)在于龍頭企業(yè)的供應(yīng)鏈、符合技術(shù)趨勢的細(xì)分領(lǐng)域與最具價格粘性的環(huán)節(jié)。據(jù)統(tǒng)計，龍頭和龍頭供應(yīng)鏈可關(guān)注標(biāo)的公司有：茂碩電源、澳洋順昌、先導(dǎo)智能、森源電氣、國軒高科。