預(yù)計(jì)未來5年國內(nèi)大中型客車需求復(fù)合增速為14.15%
“十二五”期間內(nèi),受益于城市化進(jìn)程的進(jìn)一步加快、城市公交更新?lián)Q代以及國內(nèi)消費(fèi)升級帶來的旅游業(yè)蓬勃發(fā)展,國內(nèi)大中客需求預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。我們預(yù)計(jì) 2011~2015年,國內(nèi)大中客需求復(fù)合增速將達(dá)到14.15%,其中城市客車13.36%、長途客車12%、旅游客車25%。
預(yù)計(jì)公司2011年銷量4.8萬輛,同比增長17.25%
公司2011年實(shí)際產(chǎn)能4.7~4.9萬輛。預(yù)計(jì)專用車項(xiàng)目和新能源客車項(xiàng)目分別于2011年底和2012年底投產(chǎn),屆時公司實(shí)際產(chǎn)能預(yù)計(jì)可達(dá)6.5萬輛, 產(chǎn)能瓶頸基本解除。我們認(rèn)為隨著品牌的積淀以及產(chǎn)能的擴(kuò)張,公司市場競爭力不斷加強(qiáng)。預(yù)計(jì)公司2011年大中客市場份額由2010年的31.52%升至 32.33%,銷量達(dá)到4.8萬輛,同比增長17.25%。
預(yù)計(jì)2011年盈利能力穩(wěn)步提升
2011年人力和原材料成本的溫和上漲會對公司盈利能力產(chǎn)生一定負(fù)面影響,但受益產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上移和產(chǎn)品均價(jià)的穩(wěn)步上漲,我們預(yù)計(jì)公司盈利能力繼續(xù)提升,毛利率將由2010年的17.57%提升至2011年的18.05%。
